Eficiencia del forward como instrumento de cobertura del riesgo cambiario en las empresas que realizan operaciones de comercio exterior, 2011-2017

Contenido principal del artículo

Carlos Andrés Díaz Restrepo
Marlen Isabel Redondo Ramírez

Resumen

Este artículo evalúa la eficiencia de los contratos forward derivados de la tasa de cambio dólares americanos/pesos colombianos (USD/COP), como instrumentos de cobertura de riesgo cambiario, al cual están expuestas las empresas que realizan operaciones en divisas. Para ello se analizaron los precios spot y forward USD/COP entre los años 2011 y 2017, disponibles en la Bolsa de Valores de Colombia, valorando su riesgo a través del VaR (value at risk) y evaluando sus impactos como instrumento de cobertura en riesgo de tasa de cambio. Además de la validación empírica del forward como instrumento de cobertura, se encontraron algunas ineficiencias de este instrumento financiero, debido a su baja disponibilidad y a los altos costos de transacción en el uso de este derivado como instrumento de cobertura.

Detalles del artículo

Citas

Agudelo Rueda, Diego. (2014). Inversiones en renta variable: fundamentos y aplicaciones al mercado accionario colombiano. Medellín: Fondo Editorial Universidad Eafit, 474 p.
Banco de la República. (2013). ¿Qué es la tasa de cambio? Bogotá: Banrepública. Bolsa de Valores de Colombia. (2008). Guía colombiana del mercado de valores. Bogotá:
Colombia, 250p.
BVC. (2017). Integración Corporativa Deceval - BVC. Bogotá: BBV, 12p.
Carbaugh, R. (2016). Economía internacional. México: Gengage Learning. 250 p.
Comisión Nacional del Mercado de Valores. (2015). Los Fondos Cotizados (ETF). Bogotá: BBVA.
DIAN –Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales–. (2019). Preguntas frecuentes sobre elcontrol cambiario. Bogotá: DIAN.
Fradique-Méndez, Carlos. (2014). Guía del mercado de valores. Bolsa de Valores de Colombia. 113 p.
García, Pablo y Díez, Luis. (2014). Mercados financieros internacionales. Madrid: Delta Publicaciones. 251 p.
Grath, Anders. (2016). The Handbook of International Trade and Finance. Londres: Kogan Page, 288 p.
De Jesús, Raúl; Ortiz, Edgar y Cabello, Alejandro. (2013). Long run peso/dollar exchange rates and extreme value behavior: Value at Risk modeling. En: The North American Journal of Economics and Finance, vol. 24, p. 139–152. DOI: 10.1016/j.najef.2012.06.001.
Jorion, Philippe. (2000). Valor en riesgo. Ciudad de México: Limusa. 357 p.
Jorion, Philippe. (1990). The Exchange-Rate Exposure of U. S. Multinationals. En: The Journal of Business, vol. 63, p. 331–345.
Kozikowski, Zbigniew. (2013). Finanzas internacionales. Toluca: McGraw-Hill, 300 p.
Krugman, Paul y Obstfeld, Maurice. (2012). Economía internacional. Teoría y política. Madrid: Pearson. 334 p.
Jacque, Laurent (2014). International Corporate Finance. New Jersey: Wiley, 360p.
McLeay, Michael; Radia, Amar y Thomas, Ryland. (2015). La creación del dinero en la economía moderna. En: Revista de Economía Institucional, vol. 17, n.o 33, p. 355–383.
Superintendencia Financiera de Colombia. (2017). Conformación del sistema financiero colombiano. Bogotá: SFC, 2 p.
Toro Díaz, Jairo; Redondo Ramírez, Isabel y Díaz Restrepo, Carlos. (2015). Riesgo Financiero en las empresas de la ciudad de Medellín durante el año 2013. En: Revista Gestión y Región, vol. 20, p. 139–159.
Uribe, José Darío. (2006). El mercado monetario en Colombia. En: Revista del Banco de la República, vol. 79, n.o 944, p. 1 - 9.
Uribe, José Darío. (2013). El sistema financiero colombiano: estructura y evolución reciente. En: Revista del Banco de la República, vol. 86, n.o 1023, p. 5-15.
Wang, Zongrun; Wu, Weitao; Chen, Chao y Zhou, Yanju. (2010). The exchange rate risk of Chinese yuan: Using VaR and ES based on extreme value theory. En: Journal of Applied Statistics, vol. 37, n.o 2, p. 265–282. DOI: 10.1080/02664760902846114
Ye, Min; Hutson, Elaine y Muckley, Cal. (2014). Exchange rate regimes and foreign exchange exposure: The case of emerging market firms. En: Emerging Markets Review, vol. 21, p. 156–182. doi.org/10.1016/j.ememar.2014.09.001
Zhou, Li; Zhang, Ning y Chen, Qing-yi. (2013). Value-at-Risk Modelling for Risk Management of RMB Exchange Rate. En: International Journal of Applied Mathematics and Statistics, vol. 43, n.o 13, p. 297–304.
Biografía del autor/a

Carlos Andrés Díaz Restrepo, Universidad Católica de Pereira

Administrador de empresas, Universidad Cooperativa de Colombia, Pereira, Colombia. Magíster en Administración de Negocios, Universidad Autónoma de Manizales, Manizales, Colombia. Estudiante de Doctorado en Administración, Universidad Nacional, Manizales, Colombia. Profesor de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas, Universidad Católica de Pereira, Pereira, Colombia. Correo electrónico: carlos. diaz@ucp.edu.co

Marlen Isabel Redondo Ramírez, Universidad Libre

Economista, Universidad Católica de Pereira, Pereira, Colombia. Magíster en Administración de Negocios, Universidad Autónoma de Manizales, Manizales, Colombia. Estudiante del Doctorado en Ciencias de la Educación, Universidad de Cuauhtémoc, México. Profesora de la Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables, Universidad Libre, Pereira, Colombia. Correo electrónico: isabel.redondo@ unilibre.edu.co

Artículos más leídos del mismo autor/a